หลังจากที่งบ Q1/2019 ออกมา  ผมได้มีดูงบการเงินหลายๆ บริษัท

วันนี้เลยถือโอกาสมาเล่าผลประกอบการแต่ละบริษัท

(อาจจะช้าไปเยอะเลย แต่ถือว่าเป็นบันทึกเอาไว้ เตือนความทรงจำ)

เฉพาะที่บริษัทที่โดดเด่นด้านผลประกอบการ

ส่วนเรื่องราคา ก็ตัวใครตัวมัน 555

วันนี้เริ่มต้นด้วย หุ้น PTG

 

หุ้น PTG

ผลประกอบการเป็นไงบ้าง?

Q1 ที่ผ่านมา

ปริมาณการขายน้ำมันโต 17%

รายได้โต 16% Ebitda โต 51%  กำไรโต 93%

ถือว่าทำผลงานได้ยอดเยี่ยมมากอย่างไม่มีข้อสงสัย

 

ด้านต้นทุน?

ptg เป็นหนึ่งในบริษัทที่ต้นทุนถือเป็นตัวชี้ขาดผลประกอบการเลยก็ว่าได้

โดยเฉพาะค่าการตลาด ถือว่าเป็นจุดที่ต้องระมัดระวังเป็นอย่างมาก

 

 

ลองมาดู Q3/2018 กับ Q1/2019 จะเห็นเส้นแบ่งระหว่างสวรรค์กับนรกชัดเจน  555

(ขอบคุณภาพจาก https://www.finnomena.com/stock/PTG )

 

จากประชุมผู้ถือหุ้น

ผู้บริหารได้อธิบายว่าช่วง Q3/2018 น้ำมันดีเซลราคาแตะที่ 30 บาท รัฐให้ตรึงราคาน้ำมันทำให้ margin ของ

ptg ลดลงอย่างหนัก แต่ที่ราคาน้ำมันดีเซลระดับราคา 28-29 บาท ถือว่าเป็นสภาวะปกติ สามารถรักษา margin

ในระดับที่ดีได้

 

ข้อดีของ ptg

1. ปีนี้ปริมาณการขายน่าจะยังโตและเป็นไปตามเป้า  (ความเห็นผู้บริหาร จาก oopday Q1/2019) คาดการณ์การเติบโตของปริมาณการขายไว้ที่ 16-20%
2. ปีนี้ค่าการตลาดอยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสม คือที่ราคาประมาณ 1.8 บาท/ลิตร  (ความเห็นผู้บริหาร จาก oopday Q1/2019)
3. ปีที่แล้วสถานการณ์กำไรไม่ค่อยดี เลยทำให้บริษัทต้องรัดเข็มขัด เน้นควบคุมต้นทุนในการบริหาร เช่น จดมิเตอร์ค่าไฟทุกวัน  สร้าง solar roof 40 สาขา น่าจะเสร็จใน 1H/2019  ขณะที่ในช่วง 2H/2019 จะสร้างเพิ่มอีก 40-50 สาขา 1 สาขาจะประหยัดเงินได้ 190,000 บาท/ปี (ถ้าตีที่ 200,000 บาท ทุกๆ 1,000 สาขา จะประหยัดเงินได้ 200 ล้านบาท/ปี  ขณะที่ปี 2565 จะมี 4,000 สาขา แต่อย่าลืมว่าถ้าปีนี้ติดตั้ง solar roof ได้ที่ 100 สาขา จะประหยัดค่าได้จ่ายได้ 20 ล้านบาทต่อปี)
4. ตอนนี้ palm complex ใช้ utilization แล้ว 65% คาดเดือนตุลาคม 2562 จะ run ได้ 100%  คาดจะรับรู้เป็นกำไร 240 ล้านบาท (อ่านเรื่อง palm complex ได้ที่ที่ https://investdiary.co/2018/04/03/128/)
5. ปีนี้งบลงทุนของ ptg อยู่ที่ 3,500 ล้านบาท ประกอบด้วย ส่วนของธุรกิจหลัก(oil) 2,500 ล้านบาท ธุรกิจ non oil 500 ล้าน ธุรกิจใหม่ 500 ล้านบาท แล้วมันผิดตรงไหน?     ปกติแล้ว ptg จะลงทุนปีละ 5,000-6,000 ล้านบาท ปีนี้ลงทุนลดลงจากหลายปีที่ผ่านมาเยอะมาก

 

ข้อเสีย

1. margin ของ ptg ยังขึ้นอยู่กับค่าการตลาดและราคาน้ำมันเป็นสำคัญ
2. โดยรวมแล้วผมว่า ptg ทำธุรกิจหลายอย่างมากทำให้คาดการณ์ไม่ง่าย แต่ยังไงสัดส่วนหลักๆก็ยังมาจากธุรกิจน้ำมัน (ความเห็นส่วนตัว)

 

แนวโน้มต่อไป?

ถ้าปีนี้ ptg ทำได้ตามเป้า (คิดแบบหยาบๆนะครับ)

ถ้าให้รายได้ โต 15% (Q1/2019 ทำได้ที่ 16%)  net margin ที่ 1% (Q1/2019 ทำได้ที่ 1.8%)

ptg จะมีรายได้ที่ 124,000 ล้านบาท กำไรที่ 1,240 ล้านบาท

ที่ราคา 17 บาท(ราคา ณ วันที่ 16/06/2019) market cap 28,390  ล้านบาท

จะมี  PE ที่ 22.89 เท่า

 

 

เรื่องราคาอีกซักนิด

ณ สิ้นปี 2018 ptg มีราคา 8.6 บาท ขณะที่ ราคา ณ วันที่ 16/06/2019 อยู่ที่ 17 บาท ผลตอบแทน 97%

แต่ถ้าดูผลตอบแทนในรอบ 1 ปี จะอยู่ที่  -2.3% 

บทเรียนเรื่องนี้สอนอะไร?

…

ลองไปหาคำตอบกันเองนะครับ 555  เรื่องเดียวกันแต่มุมมองแต่ละคนก็อาจแตกต่างกัน

ปีแล้วแล้วหุ้น growth stock  หลายๆตัวได้ลงมาในระดับเกิน 50% เยอะมาก

แต่ ptg ถือเป็นหนึ่งในหุ้นที่สามารถปีนกลับไปที่เดิมได้  ย้ำว่ากลับไปที่เดิม!!!

แต่หลายๆตัวที่ผลประกอบการไม่ดี  ยังลงต่อได้อีก!!!

 

จริงๆตั้งใจจะสรุปอีกหลายๆตัว  แต่ตอนนี้ขอจบตอนนี้ไว้เท่านี้ก่อน

(เขียนเยอะเดี๋ยวไม่มีคนอ่าน 555)

 

มิสเตอร์หุ้นเด้ง