หลังจากที่หายไปหลายสัปดาห์

วันนี้ถือโอกาส สรุป หุ้นอสังหา จาก เอเชียพลัส ค่ายนี้งานวิจัยดีครับ

ดูฉบับเต็มได้ที่   วิเคราะห์ “Div Yield อสังหาฯ ชนะทุกข่าวร้าย ??

เคยสรุปไว้เมื่อปลายปี  สรุป หุ้นอสังหา ยังน่าลงทุนหรือไม่?

ลองไปย้อนหลังกันได้

ลองไปตามอ่านกันได้ครับ  🙂

 

สรุปปี 2561

รายได้ทั้งปีของบริษัทอสังหาริมทรัพย์ 16 ราย คือ 280,000 ล้านบาท +6% YoY

 

กำไรจากการดำเนินงาน

กำไร 41,xxx ล้านบาท +14% YoY (รายได้ โต 6%)

สาเหตุที่กำไรโตกว่ารายได้ส่วนหนึ่งเกิดจาก บางบริษัท เช่น ANAN AP SIRI เริ่มรับรู้ผลกำไรจาก JV

กำไรส่วนนี้ไม่มีการบันทึกเป็นยอดขาย แต่บันทึกเป็นกำไรตามสัดส่วนการลงทุน

 

ประสิทธิภาพการทำกำไร

GP เฉลี่ย 34-35%

Norm Profit margin 15-16%

 

Presale รายปี

ปี 2561  new hight presale  354,xxx ล้านบาท   +10%  YoY

JV 65,xxx ล้าน คิดเป็น 19% ของยอด presale รวม

 

คาดปี 2562 น่าจะ flat ลง  คาด presale 35x,xxx ล้านบาท

จาก LTV  คาดกระทบคนมีบ้านหลังที่สอง ซึ่งหน้าจะเป็น condo ระดับราคา 3-6 ล้านบาท

และ ความกังวลในกำลังซื้อกลุ่มคอนโดและกลุ่มลูกค้าจีน(มีสัดส่วน 20-30%)

(gdp  growth ของจีนใน Q1/2562   6.4%  ถือว่าค่อนข้างต่ำ)

ประเด็นเรื่อง supply  stock ยังอยู่ในระดับที่สูง

 

การเปิดโครงการใหม่ของผู้ประกอบการ 16 ราย

จำนวนโครงการเพิ่มขึ้นทุกๆปี

ปีนี้คาดเปิด 290 โครงการ จาก  244 โครงการ ในปี 2561

มูลค่า ในแนวราบ +21% จำนวนโครงการที่เพิ่มก็มาจากแนวราบ 207 จาก 290 โครงการ

คอนโดจำนวนโครงการลด แต่มูลค่ามาก เจาะกลุ่มลูกค้า premium

(ราคาสูงสุดต่อตารางเมตรอาจถึง 600,000 บาท !!!)

ที่ต้องเปิดเยอะเพราะ ซื้อที่ดินไว้แล้ว หยุดไม่ได้ได้ ต้องเปิด โดยพยายามปรับ product

ให้เข้ากับกลุ่มลูกค้า

 

 

Backlog สิ้น 4Q61

ยังยืนระดับ 33x,xxx ล้านบาท แบ่งเป็น

แนวราบ  39,000 ล้านบาท

คอนโด 157,xxx  ล้านบาท

JV 135,xxx  ล้านบาท

 

Backlog 3.3 แสนล้านบาท กำหนดโอนแต่ละปี

backlog 33x,xxx ล้านบาท ถือว่าไม่เยอะเพราะถ้าหักส่วน JV เหลือ

ส่วนที่บันทึกรายได้ 2xx,xxx ล้านบาท

สังเกตว่าส่วนที่เป็น JV จะเยอะขึ้น

 

สัดส่วน Backlog เทียบกับยอดโอน ปี 2562

RML, LPN, ORI , SIRI  backlog ที่มีเทียบกับเป้าโอนมากกว่า 50% เพราะสินค้าหลักเป็นคอนโด

LH, QH backlog เทียบกับเป้าโอนน้อยกว่า 20%  สินค้าหลักเป็นแนวราบ มี backlog ไม่มาก

เพราะรอบธุรกิจสั้น ไม่ได้แปลว่าไม่ดี

 

 

กำหนดสร้างเสร็จพร้อมโอน ปี 2562?

ไตรมาสไหนที่สร้างคอนโดเสร็จ มีโอกาสทำรายได้ได้ดีเพราะเมื่อสร้างเสร็จ บริษัทก็จะเร่งโอน ให้รับรู้รายได้

จะเห็นว่าไตรมาส 4 น่าจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุด

การจ่ายปันผลของหุ้นอสังหา

ปีนี้มอง กำไร โต 4% เทียบกับปีที่แล้วที่ 14%

ปีนี้กำไรน่าจะไม่โต ต้องมองที่ปันผลเป็นหลัก

ยังมีอีก 7 ตัวที่ยังไม่ขึ้นเครื่องหมาย XD

 

PE เฉลี่ยที่ 5-9%

 

การเคลื่อนไหวของราคา นับตั้งแต่ต้นปี 2562

หุ้นแนะนำ

LH

-ราคาขึ้นน้อยกว่าบริษัทอื่น

-div yield 7%

-ความนิ่งของธุรกิจมีท้้งอสังหาเพื่อขายและเช่า

-ลงทุนใน HMPRO, LH Bank  contribute กำไร 30%

-ปีนี้อาจได้เห็น บริษัทขายโรงแรมที่ทองหล่อ เข้ากอง REIT

 

ORI

-backlog > 60%

-PE < 7 เท่า

-div yield 2562 =  7%

-ปันผล Q4 ขึ้น XD 2 พ.ค.  div yield 4%

 

 

หวังว่าคงจะมีประโยชน์บ้าง

ขอบคุณครับ

มิสเตอร์หุ้นเด้ง