หุ้นเด้ง: Baggerstocks

รู้ และ เห็น ตามความเป็นจริง

หุ้น DTAC : เราจะไม่หยุด!!!

หุ้น DTAC : เราจะไม่หยุด!!!

หลังจากหมดไอเดีย ในการเขียนเอง วันนี้ผมก็เลยลองหาสรุปจากนักวิเคราะห์

ส่วนหนึ่งเป็นเพราะบางอุตสาหกรรม หรือ หุ้นบางตัวมีรายละเอียดซับซ้อน ทำให้การประเมินรายได้ทำได้ยาก

เช่น หุ้น DTAC 

 

ASP Stock Focus: ห้ามพลาด !!

“วิเคราะห์ DTAC กับทิศทางธุรกิจปี 62”

(4 กุมภาพันธ์ 2562)

https://www.youtube.com/watch?v=rXUElU5_-rw

 

DTAC ประกาศขาดทุน -4,9xx ล้าน

เพราะใส่ค่าใช้จ่ายระงับข้อพิพาท 6,xxx ล้าน

กำไรปกติ 1,366 ล้านบาท จาก 1 ล้าน ใน Q3

 

DTAC - Q4 result

 

ศักยภาพคลื่นในปัจจุบัน?

DTAC เดิมให้บริการคลื่นด้วย ใบอนุญาติ และ สัมปทาน ใช้คู่กันถึงวันที่ 15 กันยายน 2561

ได้คลื่น 1800, 900 อย่างละ 5 MHz ทำให้มี 55 MHz จากเดิมมี 50 MHz (ด้านซ้าย)

ขณะที่ ADVANC มี 60 MHz, TRUE 55 MHz

คลื่น 2300 MHz เป็นจุดเด่นเหนือรายอื่น (ด้านขวา)

ปกติถ้ามี 100 ต้องแบ่งเป็น download กับ upload

คนปกติจะใช้ download (เช่นใช้ดูข้อมูล ดูภาพใน facebook) มากกว่า upload( เช่น Comment, อัพโหลดรูปลง facebook)

DTAC แบ่ง โดยใช้ download 45 MHz  รวมกับคลื่นทั้งหมดจะอยู่ที่ 55 MHz

ADVANC ใช้ download 45-50 MHz

TRUE ใช้ download 35-40 MHz

ขณะเดียวกัน DTAC ก็ยังขยายโครงข่าย เป็น 12,7xx Station(ภายในปีนี้น่าจะทันคู่แข่ง)

ขณะที่ ADVANC, TRUE มีประมาณ 2x,xxx Station

DTAC - Q4 Potential

 

การเสียลูกค้าต่อเนื่อง?

ตั้งแต่ปี 2558 ลูกค้าลดลงต่อเนื่อง โดยปกลดลงไตรมาสละ 1xx,xxx คน

ขณะที่ Q4/2561 ลูกค้าลดลง 9x,xxx คน น้อยที่สุดในรอบ 11 ไตรมาส

 

DTAC - Customer

 

การสร้างรายได้?

เน้นการแข่งแบบสร้างสรรค์ ธุรกิจโทรคมนาคมเริ่มอิ่มตัว มีเบอร์มือถือ 90 ล้านเบอร์ จาก คน 70 ล้านคน

อัตราการมีมือถืออยู่ที่ 128% ทำให้ยากที่รายได้จะเพิ่ม DTAC จึงใช้วิธี

 

1.เข้าสู่ธุรกิจอินเตอร์เน็ต (Fixed Broadband Internet)

เป็นอินเตอร์เน็ตแบบไม่ใช้สายเหมือน AIS, TRUE

DTAC ทำได้เพราะมีแถบสัญญาณใหญ่ (แถบสีชมพู ในสไลด์ที่ 3)

อัตราการเข้าถึงอินเตอร์เน็ตในประเทศไทย มี 20 ล้านครัวเรือน

มีผู้ใช้อินเตอร์เน็ต 40-50% ของจำนวนประชากร

(ขณะที่ ประเทศที่พัฒนาแล้ว มีอัตราผู้ใช้อินเตอร์เน็ต 80%)

ที่ USA เริ่มทดลองใช้ 5G ใช้คลื่น 26,000-28,000

Verzon บริษัทโทรคมนาคมอันดับ 1 ในอเมริกา เอามาใช้แทนอินเตอร์เน็ตบ้าน

 

2.เริ่มขายจักรยานยนต์ไฟฟ้า

เปิดตัวเมื่อ 9 ก.พ. 2562 เป็นรถจักรยานยนต์มีซิม เชื่อมต่ออินเตอร์เน็ตตลอดเวลา

เพิ่มประสบการณ์ใหม่ในการใช้รถ

 

*** ประเด็นหนึ่ง คือจะเห็นได้ว่าผู้บริหารเริ่มทำอะไรใหม่ๆ มากขึ้น

 

สรุป

1.คลื่นมือถือเริ่มตามคู่แข่งทัน

2.เข้าสู่ธุรกิจอินเตอร์เน็ต ตามคู่แข่ง

 

DTAC - New Business

 

 

ต้นทุนที่ลดลงเป็นตัวช่วย?

เดิม DTAC ให้บริการคลื่นด้วย ใบอนุญาติ และ สัมปทาน

โดยที่ใบอนุญาติ มีส่วนแบ่งรายได้ 4%

สัมปทาน มีส่วนแบ่งรายได้ 30%

ทำให้ส่วนแบ่งรายได้เฉลี่ยๆ เป็น 9.9%

แต่ตั้งแต่ปี 2562 เป็นต้นไป DTAC จะมีส่วนแบ่งรายได้ 4.8%(ประมาณการณ์จากนักวิเคราะห์)

โดยรวมแล้ว ต้นทุนจะลดลง 6,6xx ล้านบาท

นอกจากนี้ DTAC ยังประกาศลดงบลงทุน เป็น 13,xxx-15,xxx ล้านบาท (จากปกติ 18,xxx-20,xxx ล้านบาท )

(คาดว่า AIS, TRUE ก็น่าจะประกาศลดงบลงทุน หลังจากที่อุตสาหกรรมนี้ผ่านช่วงลงทุนหนักไปแล้ว)

DTAC - Cost

 

ข้อพิพาทต่างๆ ?

หลังจากที่ DTAC ยุติข้อพิพาทกับ CAT ทำให้มูลค่า ฟ้องร้องลดลงจาก

3xx,xxx ล้านบาท -> 28x,xxx ล้านบาท

DTAC - dispute

 

ข้อพิพาทที่เหลือ

เป็นข้อพิพาทระดับอุตสาหกรรม(คือถ้าระงับข้อพิพาท อีก 2 รายต้องทำด้วย)

DTAC - dispute still

 

หุ้น DTAC มูลค่าที่เหมาะสม?  (คาดการณ์ จากนักวิเคราะห์)

DTAC มี EV/Ebitda ในปี 2562  ที่ 5.6 เท่า

ขณะที่ AIS มี 7.9 เท่า, TRUE มี 8.7 เท่า

DTAC-Target price

 

สรุป

ปัญหาคลื่นจบตั้งแต่ปลายปี DTAC ได้คลื่นครบ

รายได้ใหม่ยังไม่มา แต่ต้นทุนลดลง

ข้อพิพาทระงับแล้วในระดับหนึ่ง

🙂

baggerstocks

คนธรรมดาๆ ที่ชอบคิดว่าตัวเองเป็น "ศิลปิน" ทั้งๆที่วาดรูป และเล่นดนตรีไม่เป็น ชอบการลงทุน และอ่านหนังสือเป็นกิจวัตร ความฝันก็คือ "มองหาเส้นขอบฟ้าที่อยู่ถัดไป..."

Comments are closed.
UA-36576237-2