หุ้น DOD: กับการซื้อ PCCA

ดู ดู ให้ดี มี มี ให้ดู ใครไม่ใช่พวกเรา ไม่ใช่พวกเรา เราไม่ให้ดู เย้
กลับมาโหมดสนุกๆปลายปี แม้บรรยากาศการลงทุนจะไม่ค่อยดีก็ตาม
วันนี้ผมอยากจะลองมาวิเคราะห์  หุ้น DOD หรือ บริษัท ดีโอดี ไบโอเทค จำกัด (มหาชน)

 

หุ้น DOD กับดีลการซื้อ PCCA

หุ้น DOD-Deal PCCA

จากข่าวที่แจ้งตลาด DOD ซื้อ 90% ราคารวม 297 ล.บาท

 

ลองมาดูงบกำไรขาดทุนดูของ PCCA นะครับ ซื้อแล้วได้อะไรบ้าง

DOD-PCCA gain loss

ในแง่รายได้ ถือว่ารายได้อยู่ในหลัก 1xx ล. มา 3 ปีติดต่อกัน แม้จะดูแล้วไม่ค่อยโตเท่าไร

gross profit ปี 58,59,60(ไม่นับรายได้อื่นๆ) =52%, 49% , 43%  ถือว่าลดลงมาตลอด แต่ก็ถือว่าอยู่ในระดับที่สูง

(เทียบกับ DOD ที่ทำได้ใน 9M/2017 ที่ 63%)

แต่เมื่่อใช้จ่ายในการบริหาร 4X ล้าน ทำให้กำไรบรรทัดสุดท้ายค่อนข้างบางเฉียบ!!!

ปัญหาหลักๆน่าจะอยู่ที่ยอดขาย ยังมาไม่ถึงจุดที่ได้ EOS  ทำให้กำไรบ๊างบาง

(นี่อาจเป็นสาเหตุที่ทำให้ผู้บริหารขายให้ DOD)

 

ลองมาดูส่วนสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนผู้ถือหุ้นบ้าง

DOD-PCCA Asset

 

DOD-PCCA หนี้สิน

 

DOD-PCCA Equity

ถือว่าไม่เลวเลยที่เดียว จ่าย 300ล. ได้สินทรัพย์มา 240 ล. (หนี้ไม่นับ หลับก่อนแพ้ เย้ยย)

 

ประเด็นจากผู้บริหารจะช่วยให้เห็นภาพเชิงกลยุทธ์มากขึ้น ดูตัวเต็มได้นะครับ

DOD เน้นโตอย่างไรหลังซื้อ PCCA

 

สรุปคร่าวๆ จากรายการมิติหุ้น

คือ หุ้น DOD อยู่ในธุรกิจ Beauty&Healthy มีส่วนของกินและทา(สำหรับใช้ภายนอก)

DOD มีส่วนกินแล้าวขาดในส่วนทา คือส่วนของ Skincare, Personal care, Cosmetic

ซึ่งทำให้เกิดปัญหาคือลูกค้าหลุด เช่นลูกค้าที่อยากทำทั้งส่วนกินและทาครบวงจร ทำให้ลูกค้าต้องไปใช้โรงงานอื่น

ถ้า DOD จะทำโรงงานเองต้องใช้เวลา การซื้อ PCCA จะทำให้ทำงานได้ทันที ได้โรงงาน ลูกค้า ทีมSale ทีมR&D

ที่สำคัญคือได้ Asset ที่ใหญ่กว่าของ DOD  มีพื้นที่ 30 ไร่ มีโกดังเปล่า มี Office ใหญ่ที่ลาดพร้าว

แค่Asset ก็คุ้มแล้ว (ผู้บริหารบอก)

ทำสำคัญคือ สามารถทำโรงสกัดที่ที่ดินของ PPCA ได้เลย จากเดิมที่ต้องซื้อที่ดินเพิ่ม

1.ประหยัดต้นทุนที่ดิน

2.PPCA มี building อยู่แล้ว (DOD ไม่ต้องเริ่มจากตอกเสาเข็ม) อาคาร สาธารณูปโภคต่างๆค่อนข้างพร้อม

ทำให้แผนทำโรงสกัดจากเดิมเริ่มปี 63 เป็นเริ่มปี 62 ประหยัดเวลา

ส่วนเป้ารายได้ ผบห.ไม่ได้ให้ไว้  – –

 

ลองมาดูภาพรวมของ DOD ในปีนี้บ้างนะครับ

ใช้ fact sheet ในการดูแบบคร่าวๆครับ  อ่านเรื่องการใช้ fact sheet เพิ่มได้ที่นี่นะครับ

หุ้น DOD-Fact sheet

ผมเชื่อว่าไม่มีใครสงสัยแล้ว ในผลงานของ DOD แล้ว (ในปีนี้เท่านั้น)

รายได้ 600 ล้าน กำไร 300 ล้าน Net margin  48% (บ้าไปแล้ว)

ดูแค่ตัวเลข  ที่ราคา 14 บาท DOD  มี market cap 5,740 ล้านบาท PE 17 เท่า

ถ้า Q4 ไม่เป็น seasonal (สมมุตินะครับสมมุติ)

ทำกำไรได้อีก 100 ล้าน จะทำให้ forward PE = 5,740/400  =  14.35 เท่า

 

แต่ประเด็นที่น่าจับตาคือ

รายได้ที่เพิ่มมาในปีนี้มาจากลูกค้ารายใหม่รายหนึ่งในผลิตภัณฑ์
เสริมอาหารเพื่อความงามในกลุ่มเพื่อดูแลรูปร่างตราสินค้าใหม่

ถ้าลองดูจากคำอธิบายงบ Q1/2018

หุ้น DOD-Q1 2018

Q1:  รายได้จากลูกค้ารายนี้ 140.96 ล้าน จาก รายได้รวม 214.32 ล้านบาท  (65% ของรายได้รวม)

Q2,Q3 ก็ยังมีมาต่อเนื่อง  แต่เหมือนจะไม่ได้ระบุจำนวนที่แน่ชัด

 

สรุปหุ้น DOD

โดยรวมปีนี้ก็น่าจะเป็นปีที่ดี การซื้อ PPCA จะทำให้รายได้เพิ่มขึ้นอย่างน้อย 1xx ล.

สินทรัพย์ เพิ่มอีกเกือบๆ เท่าตัว ซึ่งก็ขึ้นอยู่กับการทีมบริหารแล้วหล่ะครับ ว่าจะทำได้ดีแค่ไหน?

การ synergy จะเกิดหรือไม่?  ติดตามต่อไป 🙂

 

 

 

 

 

 

 

Written by 

คนธรรมดาๆ ที่ชอบคิดว่าตัวเองเป็น "ศิลปิน" ทั้งๆที่วาดรูป และเล่นดนตรีไม่เป็น ชอบการลงทุน และอ่านหนังสือเป็นกิจวัตร ความฝันก็คือ "มองหาเส้นขอบฟ้าที่อยู่ถัดไป..."

UA-36576237-2