หุ้น EVER: ever or over จะรักหรือจะร้าย!!!

หุ้น EVER หรือ บริษัท เอเวอร์แลนด์ จำกัด (มหาชน)

ก่อนอื่นต้องบอกว่า หุ้น EVER ผมได้มาจาก Lab หุ้น  แล้วเอามาทำการบ้านต่อว่าหุ้นตัวนี้มีอะไร จุดเด่น จุดด้อย

บางทีอาจแค่เป็น watch list เอาไว้ติดตามขำๆ ก็ได้ครับ

 

 

ถ้าจะจัดกลุ่มให้กับ EVER ก็น่าจะมีโอกาสเป็นหุ้น turnaround ได้  ด้วย PE= N/A และราคาต่ำ book

 

Ever ทำมาหากินอะไร?

โดยหลักๆ คือมี 1.ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และ 2.ธุรกิจโรงพยาบาล(ไม่ค่อยอยากกล่าวถึงธุรกิจโรงพยาบาล เพราะ Ever ทำได้ไม่ค่อยดีเท่าที่ควร)

 

โครงสร้างรายได้ Ever

สัดส่วนรายได้%

จะเห็นได้ว่ารายได้จากอสังหาเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ

 

GP ของรายได้

จะเห็นได้ว่า gross profit ของโรงพยาบาลถือว่าน้อยมากๆ ขณะที่ส่วนอสังหาน่าจะถือว่ายังไม่ค่อยดีเท่าไร แต่ gp โดยรวมก็ถือว่าดีขึ้นเรื่อยๆ

ด้วย gp ที่บางขนาดนี้ แน่นอนครับว่า ever ยังขาดทุนอยู่ แต่ถือว่าลดลงเรื่อยๆ

 

 

ประเด็นในการลงทุน

 

1.ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์  เป็นส่วนที่ต้องจับตาคือ 3 โครงการหลักๆคือ

1.1 โครงการเดอะ โพลิแทน บริซ  1,984.18  ล้านบาท

เริ่มโอน Q3/2018  มีจำนวน 587 unit 3 ร้านค้า

คงเหลือขาย 344 unit รอโอน 243 unit (อ้างอิงจาก 56-1)

 

1.2 โครงการเดอะ โพลิแทน รีฟ  มูลค่าโครงการ 6,686.45  ล้านบาท

โอน Q4/2018  มีจำนวน  2,359 unit  (ราคาเฉลี่ย 2.5 ล.  = 6852.5 ลบ.)

คงเหลือขาย 343 unit รอโอน 2,016 unit (อ้างอิงจาก 56-1)

 

1.3 โครงการเดอะ โพลิแทน อควา 7,117.14  ล้านบาท

มีจำนวน 2,741 unit และ 4 ร้านค้า

คงเหลือขาย 1,390 unit   รอโอน 1,355 unit (อ้างอิงจาก 56-1)

เริ่มโอน Q2/2563

 

เพิ่มเติม

Ever มี  EVER-w3  ราคา Execise ที่ 5 บาท   อัตราส่วน 1:1   มีจำนวน 323.73 หน่วย  หมดอายุ 14 มี.ค. 2562 ถ้าแปลงได้ครบจะได้เงิน 1,618.65 ล้านบาท   Ever มีหุ้นทั้งหมดประมาณ 3884.78 ล้านหุ้น    (dilute 8%)

 

ด้วย market cap 2,000 ล. + เงินจากการแปลง warrant = 3,618 ล้านบาท

ลองเดาเล่นๆนะครับ ถ้าโครงการ 1.1+1.2  โอนได้ครบ(เน้นๆ ว่าต้องโอนได้ครบ) จะมีรายได้เข้า 8,670 ล้านบาท

ถ้าคิด NPM ที่ 15%(แล้วแต่จะเดาเลยนะครับ ผมไม่ค่อยแม่นเรื่องอสังหาเท่าไร) จะมีกำไร 1,300 ล้านบาท

จะได้  FPE (3618/1300) = 2.78 เท่า!!!

 

จากคำอธิบายงบ Q3/2018 จะเห็นได้ว่า โครงการโพลิเทน บรีซ เริ่มมีการโอนบ้างแล้ว

 

 

ลองมาดูปัจจัยเสี่ยงกันบ้าง

1. แน่นอนว่าสภาพเศรษฐกิจน่าจะมีผลกับอสังหาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

2. มาตรการ LVT ซึ่งจะเริ่มใช้ปีหน้าจะมีผลอย่างไรบ้าง โครงการของ Ever ส่วนใหญ่เป็น Condo ไม่แน่ใจว่าจะมีกลุ่มเก็งกำไรมากน้อยแค่ไหน

3.ธรรมมาภิบาลผู้บริหาร?  เอ่อ เท่าที่ดูผบห.ก็ไม่ค่อยออกสื่อเท่าไร อาจหาข้อมูลได้ยากนิดหน่อย

ตัดสินกันเองดีกว่าครับ ผมไม่โล้ววว

 

ติดตามกันต่อไป…

จบด้วยประการฉะนี้ …