หุ้น EVER หรือ บริษัท เอเวอร์แลนด์ จำกัด (มหาชน)

ก่อนอื่นต้องบอกว่า หุ้น EVER ผมได้มาจาก Lab หุ้น  แล้วเอามาทำการบ้านต่อว่าหุ้นตัวนี้มีอะไร จุดเด่น จุดด้อย

บางทีอาจแค่เป็น watch list เอาไว้ติดตามขำๆ ก็ได้ครับ

 

 

ถ้าจะจัดกลุ่มให้กับ EVER ก็น่าจะมีโอกาสเป็นหุ้น turnaround ได้  ด้วย PE= N/A และราคาต่ำ book

 

Ever ทำมาหากินอะไร?

โดยหลักๆ คือมี 1.ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และ 2.ธุรกิจโรงพยาบาล(ไม่ค่อยอยากกล่าวถึงธุรกิจโรงพยาบาล เพราะ Ever ทำได้ไม่ค่อยดีเท่าที่ควร)

 

โครงสร้างรายได้ Ever

สัดส่วนรายได้%

จะเห็นได้ว่ารายได้จากอสังหาเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ

 

GP ของรายได้

จะเห็นได้ว่า gross profit ของโรงพยาบาลถือว่าน้อยมากๆ ขณะที่ส่วนอสังหาน่าจะถือว่ายังไม่ค่อยดีเท่าไร แต่ gp โดยรวมก็ถือว่าดีขึ้นเรื่อยๆ

ด้วย gp ที่บางขนาดนี้ แน่นอนครับว่า ever ยังขาดทุนอยู่ แต่ถือว่าลดลงเรื่อยๆ

 

 

ประเด็นในการลงทุน

 

1.ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์  เป็นส่วนที่ต้องจับตาคือ 3 โครงการหลักๆคือ

1.1 โครงการเดอะ โพลิแทน บริซ  1,984.18  ล้านบาท

เริ่มโอน Q3/2018  มีจำนวน 587 unit 3 ร้านค้า

คงเหลือขาย 344 unit รอโอน 243 unit (อ้างอิงจาก 56-1)

 

1.2 โครงการเดอะ โพลิแทน รีฟ  มูลค่าโครงการ 6,686.45  ล้านบาท

โอน Q4/2018  มีจำนวน  2,359 unit  (ราคาเฉลี่ย 2.5 ล.  = 6852.5 ลบ.)

คงเหลือขาย 343 unit รอโอน 2,016 unit (อ้างอิงจาก 56-1)

 

1.3 โครงการเดอะ โพลิแทน อควา 7,117.14  ล้านบาท

มีจำนวน 2,741 unit และ 4 ร้านค้า

คงเหลือขาย 1,390 unit   รอโอน 1,355 unit (อ้างอิงจาก 56-1)

เริ่มโอน Q2/2563

 

เพิ่มเติม

Ever มี  EVER-w3  ราคา Execise ที่ 5 บาท   อัตราส่วน 1:1   มีจำนวน 323.73 หน่วย  หมดอายุ 14 มี.ค. 2562 ถ้าแปลงได้ครบจะได้เงิน 1,618.65 ล้านบาท   Ever มีหุ้นทั้งหมดประมาณ 3884.78 ล้านหุ้น    (dilute 8%)

 

ด้วย market cap 2,000 ล. + เงินจากการแปลง warrant = 3,618 ล้านบาท

ลองเดาเล่นๆนะครับ ถ้าโครงการ 1.1+1.2  โอนได้ครบ(เน้นๆ ว่าต้องโอนได้ครบ) จะมีรายได้เข้า 8,670 ล้านบาท

ถ้าคิด NPM ที่ 15%(แล้วแต่จะเดาเลยนะครับ ผมไม่ค่อยแม่นเรื่องอสังหาเท่าไร) จะมีกำไร 1,300 ล้านบาท

จะได้  FPE (3618/1300) = 2.78 เท่า!!!

 

จากคำอธิบายงบ Q3/2018 จะเห็นได้ว่า โครงการโพลิเทน บรีซ เริ่มมีการโอนบ้างแล้ว

 

 

ลองมาดูปัจจัยเสี่ยงกันบ้าง

1. แน่นอนว่าสภาพเศรษฐกิจน่าจะมีผลกับอสังหาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

2. มาตรการ LVT ซึ่งจะเริ่มใช้ปีหน้าจะมีผลอย่างไรบ้าง โครงการของ Ever ส่วนใหญ่เป็น Condo ไม่แน่ใจว่าจะมีกลุ่มเก็งกำไรมากน้อยแค่ไหน

3.ธรรมมาภิบาลผู้บริหาร?  เอ่อ เท่าที่ดูผบห.ก็ไม่ค่อยออกสื่อเท่าไร อาจหาข้อมูลได้ยากนิดหน่อย

ตัดสินกันเองดีกว่าครับ ผมไม่โล้ววว

 

ติดตามกันต่อไป…

จบด้วยประการฉะนี้ …